Processus de placement relatif aux actions

Notre processus de placement relatif aux actions vise l’élaboration de portefeuilles regroupant quelques douzaines de titres que nous conservons sur de longues périodes.

Pour nous, chaque portefeuille d’actions représente un recueil exclusif de sociétés de premier ordre. Nous sommes très sélectifs, comme en témoignent la forte concentration de nos portefeuilles et leur faible taux de rotation.

	Caractéristiques	Mesures principales
Qualité	Antécédents à long terme	Au moins dix ans d’historique d’activité et de bénéfices
	Gestion et stratégie uniformes	Les activités de la société correspondent à la vision de la direction
	Bilan prudent	Faible ratio capitaux d'emprunt/capitaux propres
	Bénéfice d'exploitation élevé ou en hausse	Rentabilité « par action » Rendement des capitaux propres (RCP) élevé Faible ratio cours/valeur comptable Croissance du dividende
	Entreprises autonomes (flux de trésorerie positifs)	Flux de trésorerie supérieurs au bénéfice net Stabilité du nombre d'actions
Valeur	Abordable, moins coûteuse	Faible ratio cours/bénéfice (relatif et absolu)
Valeur	Court délai de récupération	Cours inférieur à la valeur liquidative

À titre d’investisseurs à contre-courant, nous tentons de repérer des sociétés qui sont dotées d’une équipe de direction chevronnée et d’excellentes stratégies commerciales, mais qui éprouvent des difficultés que nous considérons comme étant temporaires. Nous y investissons ensuite si le placement nous semble judicieux.

Recherches et analyses

Élaboration du portefeuille

Gestion des risques