Fonds mondial de petites sociétés FGP

Nous avons lancé le Fonds mondial de petites sociétés FGP à l’été 2021 pour offrir aux investisseurs des occasions de plus-value du capital à long terme dans des actions à petite capitalisation à l’échelle mondiale. Le Fonds est géré par l’équipe actions mondiales FGP qui applique la même philosophie et le même processus de placement fructueux axés sur la qualité et la valeur que ceux utilisés par FGP depuis plus de 40 ans. Cette équipe gère également les stratégies d’actions mondiales, internationales et américaines de la société.

Pourquoi les petites sociétés?

Par le passé, les petites sociétés ont dégagé des rendements absolus et corrigés du risque plus élevés que les grandes sociétés (malgré une volatilité supérieure), et nous croyons que cette catégorie offre d’abondantes occasions distinctes des actions à grande capitalisation.

L’univers de placement du Fonds englobe un segment important du marché général, peut-être sous-représenté dans les portefeuilles des investisseurs. La capitalisation boursière totale de l’indice de référence du Fonds, soit l’indice MSCI Monde tous pays petites capitalisations, est d’environ un quart de celle de l’indice S&P 500. L’univers des titres à petite capitalisation est aussi un marché fragmenté. Au 30 juin 2021, la pondération combinée des 10 plus grandes sociétés de l’indice MSCI Monde tous pays petites capitalisations n’était que de 1,4 %. Il s’agit d’une différence importante par rapport aux indices des titres à grande capitalisation, où quelques titres peuvent produire une grande partie du rendement.

Le Fonds en bref

Nous visons à détenir un ensemble de sociétés mondiales dotées de solides modèles d’affaires produisant des résultats exceptionnels sur le plan des rendements pour les actionnaires, du rendement des sociétés et de l’incidence sur la société.

Le Fonds investit dans des sociétés dont la capitalisation boursière se situe généralement dans la fourchette de 1 G$ US à 30 G$ US. Il détiendra habituellement de 40 à 55 sociétés et une pondération en liquidités de 2 à 5 %. Il peut y avoir des périodes exceptionnelles où le Fonds ne détiendra que 35 sociétés ou jusqu’à 60 sociétés. En raison de la faible liquidité de l’univers, nous aurons une pondération maximale de 4 % dans une seule société au coût. La pondération absolue maximale d’une société est de 10 % de l’actif géré du Fonds.

Les sociétés dans lesquelles nous investissons trouvent de façon proactive des moyens de créer un impact positif, même en cas d’incidence négative sur les bénéfices à court terme. Nous croyons qu’une conformité élevée aux facteurs ESG rend les sociétés plus prévisibles et durables. Par conséquent, le Fonds ne détient actuellement aucune société qui participe à la production d’armes, de tabac, de jeux de hasard ou de combustibles fossiles. Nous avons l’intention de maintenir indéfiniment cette position au sein du Fonds.

Gestion du risque

Le fait d’investir dans de petites sociétés signifie faire face à un risque potentiel plus élevé. C’est pourquoi l’atténuation du risque est un élément clé de notre stratégie de placement :

Type de risque	Exemple de risque	Comment nous atténuons ce risque
Société	Obsolescence, perturbations et perte de parts de marché.	Achat de titres de sociétés de premier plan ayant de solides avantages concurrentiels dans des écosystèmes sains.
Données financières	Faillite et épuisement des liquidités.	Achat de titres de sociétés peu endettées, importante conversion de flux de trésorerie disponibles et faible intensité de capital.
Cyclicalité	Ralentissement économique ou sectoriel.	Achat de titres de sociétés dont les revenus sont très récurrents et qui profitent d’une demande claire.
Valorisation	Contraction du ratio cours/bénéfice et résultats inférieurs aux attentes.	Achat sous la valeur intrinsèque et vente à des valorisations excessives.
Devises	Négociation, translationnelle et transactionnelle.	Diversification par pays parmi les actions et les sociétés.
Liquidité	Trop de temps pour liquider les positions.	Investissement de plus de 90 % du Fonds dans des actions que nous pouvons liquider dans sept jours ou moins.

Quelques occasions attrayantes dans l’univers des petites sociétés

FGP estime qu’une croissance à long terme des bénéfices, de solides résultats de placement et la conformité aux critères ESG ne sont pas incompatibles. Nous voyons des occasions intéressantes dans au moins deux douzaines de types de sociétés, dont :

un assureur automobile britannique
un revendeur à valeur ajoutée de TI aux États-Unis
une société mondiale d’essai de matériel de communication
une société américaine qui fabrique des logiciels de sécurité pour les consommateurs
une plateforme d’évaluation de prêts hypothécaires résidentiels et d’agent de titres aux États-Unis et au Canada
un fabricant de chauffe-eau sans réservoir exerçant ses activités à l’échelle mondiale
une société offrant des traitements esthétiques non invasifs à l’échelle mondiale
un fabricant de transmissions automatiques pour les camions utilitaires lourds à l’échelle mondiale

À propos du gestionnaire de portefeuille principal

Ray Szutu, CFA, Gestionnaire de portefeuille - Sociétés mondiales de taille intermédiaire

M. Szutu s’est joint à l’équipe de FGP en 2018 à titre d’analyste de la recherche. Il a été promu Analyste principal de la recherche en 2019. Il a été nommé gestionnaire de portefeuille du Fonds mondial de sociétés de taille intermédiaire FGP lors de son lancement en 2021. Il agit aussi en tant qu’analyste de la recherche généraliste au sein de l’équipe des actions mondiales. Il est membre du Comité des placements de FGP.

La carrière de M. Szutu a commencé en 2006; il occupait alors le poste d’analyste des fonds communs de placement chez Raymond James Ltd. Il est par la suite entré au service de La Société de Gestion AGF Limitée. Sa carrière d’analyste des actions a commencé en 2011 à Sky Investment Counsel et a continué à Gestion mondiale d'actifs RBC. Avant d’arriver chez FGP, il était analyste responsable des actions Canadiennes et mondiales chez Invesco Canada.

M. Szutu détient un baccalauréat en administration des affaires (B.A.A) de la Simon Fraser University et le titre d'analyste financier agréé.

Autres fonds en gestion commune gérés par l’équipe actions mondiales FGP

Fonds d’actions américaines FGP
Fonds d’actions internationales FGP
Fonds d’actions mondiales FGP

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