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Élaboration du portefeuille

Au moment d’élaborer le portefeuille, le gestionnaire tient compte de l’avis des analystes de la recherche et des résultats de l’analyse des placements. Il sollicite l’opinion et les commentaires constructifs de ses analystes et du Comité des placements et prend ces renseignements en considération avant de prendre une décision finale.

Les analystes et le gestionnaire de portefeuille discutent quotidiennement de tout changement important survenu au sein des sociétés faisant l’objet d’un suivi. Chaque semaine, le gestionnaire anime une rencontre formelle au cours de laquelle les analystes parlent des sociétés dont ils sont responsables. Avant d’échanger sur les sociétés convoitées, ils discutent de celles comprises dans le portefeuille et doivent démontrer que le placement est toujours justifié. Les analystes débattent également certaines idées de leurs collègues. Il s’agit d’une rencontre où chacun peut s’exprimer librement et où le gestionnaire de portefeuille, qui la préside, intervient aussi à titre de mentor.

Le gestionnaire peut éliminer un titre en portefeuille pour l’une des trois raisons suivantes :

  • lorsque le titre a atteint sa juste valeur
  • lorsque la qualité du titre a baissé
  • lorsque l’élément catalyseur à l’appui de notre thèse de placement s’est détérioré

Le gestionnaire gère les positions du portefeuille à l’aide d’un modèle de pondération qui tient compte des renseignements fournis par les analystes et de ses propres estimations de la valeur globale optimale de chaque titre en portefeuille. Les pondérations changeront en fonction de la volatilité du marché, si bien qu’un rééquilibrage surviendra périodiquement. Des changements occasionnels au niveau de la notation de chaque titre individuel (amélioration ou déclassement) peuvent aussi se traduire par le rajustement des pondérations individuelles.

Nos pondérations diffèrent de celles de l’indice de référence. Si nous achetons et conservons un titre, c’est parce qu’il nous plaît, et nous y détenons habituellement une position supérieure à celle de l’indice de référence.

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